業績平平的鋼鐵板塊突然領漲！發生了哪些關鍵變化？

業績平平的鋼鐵板塊突然領漲！發生了哪些關鍵變化？

2月26日，鋼鐵板塊演繹了罕見一幕。A股鋼鐵指數大漲5.6%，港股鋼鐵行業整體漲幅更是一度超過25%，力度極其瘋狂。

但實際上，目前鋼價走勢及鋼企的利潤仍處低位，那麽，究竟是何緣故導致鋼鐵板塊爆發？

注意到，有消息稱，是環保政策紅利、行業去產能、不少鋼企與近期大熱的IDC和行業息息相關等因素，推動了鋼鐵板塊表現。

但實際上，深層原因並不僅僅如此！還有一個更關鍵的問題是，鋼鐵板塊的反彈能持續嗎？

一季度鋼鐵行業存在低位修複機會

截至2月20日，據百年建築調研，全國13532個工地開複工率提升到47.7%，勞務上工率恢複到49.7%。尤其是房建項目開複工率好轉，資金到位率農曆同比微增，原因是房地產行業結構性複蘇更趨突出。

數據顯示，不僅四大一線城市繼續增長，目前部分二線城市成交量也已現增長，市場確在持續回暖趨勢。2月第三周（2/16-2/22），29個重點城市新房銷售麵積環比增長21.3%，而當月累計銷售麵積同比增速達48.9%。

隨著節後複工複產節奏加快，鋼材市場供需格局呈邊際改善。截至2月21日，五大鋼材周消費量環比增長19.7%，而社會庫存周增幅由前期的11.5%收窄至2.67%。即去庫拐點或將臨近，這對短線鋼價預期有利。

Mysteel預計2月末建築工地開複工率將達64.5%，雖仍低於去年同期，但環比提升16.8個百分點，高於2024年節後第四周的12.5個百分點。

盡管市場對3月份建築活動的恢複力度仍存分歧，但當前施工複蘇進度保持較強勢頭，疊加節前鋼材庫存處相對低位，短期內對鋼價信心形成支撐。

AI對鋼鐵行業的賦能也在深化，有助改善效益

在2024年末工信部發布的《人工智能賦能新型工業化典型應用案例名單》中，鋼鐵行業共有14例上榜，在全行業中占比9.3%。而今年來，DeepSeek推動的AI技術應用快速發展更加速了“AI+鋼鐵”進程。

針對煉鐵工序，AI聚焦於高爐煉鐵工藝優化、高爐故障診斷與預警、高爐煤氣能效管理、高爐操作指導、數字孿生與虛擬高爐等方麵。

針對煉鋼工序，AI聚焦於行車調度指揮、鋼水溫度成分預測與優化、連鑄過程控製、設備狀態監測與故障預警、能源管理與優化、質量預測與追溯、煉鋼操作指導等方麵。

此外，引入AI技術後，還可從需求預測與庫存管理、供應商選擇與采購決策、物流配送與運輸路線等方麵優化鋼鐵供應鏈機製，提升供需匹配度。

相應地，預計AI對鋼企全流程的生產周期縮短約30%、產量增長約25%、次品率降低約3%、強度韌性等性能指標波動範圍縮小約30%、能耗降低約15%、原材料利用率提升約7%、設備停機時間減少約33%、設備維修成本降低約30%。

此外，在新鋼種的研發上，AI可令研發周期縮短約30%、研發成本降低約25%，AI+效能顯著。

今年國內鋼鐵複蘇需求穩健

美國拜登政府近期透露出加征關稅意圖，我國直接出口至美國的鋼材總量較少，征稅在短期對我國鋼鐵業影響有限。

但後續美國存在進一步加征關稅的預期，或涉及汽車製造、機械設備、家用電器等眾多鋼鐵終端行業，可能間接對我國今年鋼材出口形成負麵影響。

不過，國內“穩增長”政策縱深推進，今年房地產築底企穩的希望較高，同時基建投資規模保持穩中有增，高端製造業持續發展，今年國內鋼鐵需求有望保持平穩或甚至邊際略增。

而平控政策預期下，鋼鐵供給總量趨緊且產業集中度持續趨強，鋼鐵行業供需總體形勢有望維持平穩。

在經濟高質量發展和新質生產力宏觀趨勢下，特別是受益於能源周期、國產替代、高端裝備製造的高壁壘高附加值的高端鋼材企業有望充分受益，業績預期更好，未來存在估值修複機會。

結論

今年鋼鐵需求總量有望在地產築底企穩、基建投資穩中有增、製造業持續提升等支撐下平穩略增，而供給總量預期仍趨緊，產業格局有望穩中趨好。疊加部分公司已處於價值低估區域，現階段仍具結構性投資機遇。

可關注設備先進性高、環保水平優的區域性鋼鐵龍頭，充分受益新一輪能源周期的優特鋼企業，以及具備高壁壘上遊原料供應的企業。

不過，就短線而言，由於目前市場近期處於震蕩分化期，熱點輪動迅速。而鋼鐵板塊暫時業績層麵難有明顯改善，如僅靠消息驅動或市場輪動，則仍宜見好就收。

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